måndag 22 maj 2017

Tillväxt Visegrad vs Eurozone

http://www.usfunds.com/media/images/investor-alert/_2017/2017-05-19/EMG-growth-emerging-europe-remains-strong-05192017-LG.png?mkt_tok=eyJpIjoiWVRjMU5HTXhOakZqTmpJMiIsInQiOiJnV09HNFhpOHh0bVBZWUVoc1hTUUNrdUVJM1lTdzF6WkxnRU0rVFJcL3Z6Sjk5amlDMzdDRHFFSDBQS0hEbTExZlBUNjN5WVwveHN5aTl2c245RnlTa2pndnlXTWprQlZBeXZONnlIMUNyMUtOVjRqbXllWVl6QlFzWkpnU0M2cjY2In0%3D

Ni har säkert dock sett de läckta uppgifterna i Tyskland om att alla i EU planeras vara tvungna att gå med i Eurozonen per 2025.

söndag 21 maj 2017

Teekay gruppen

En kort sammanfattning av denna och lite kommentarer om dagsläget.

Moderbolaget: Teekay, ticker TK.us

LNG transport dotterbolag: Teekay LNG, ticker TGP.us

Offshore oljeproduktion, oljelagring och shuttle tankers: Teekay Offshore, ticker TOO.us

Mellanstora råoljetankers typ Suezmax: Teekay Tankers, ticker TNK.us

Gemensam hemsida: http://teekay.com/

Ni har historiskt till största del sett mig rekommendera TGP och kriga med Avanza som vägrat mig att köpa den då det är något så sällsynt som ett Bermuda registrerat shippingbolag som skaffat sig MLP K1 struktur för amerikanska investerare. Jag är 99% att spärren från Avanza är fel och beror på okunskap hos dem (då det inte är ett amerikanskt företag) men de har som bekant låst sig i frågan och nog om det.

Jag har oftast varnat för att se moderbolaget TK som ett alternativt sätt att investera i TGP (Avanza tillåter TK) vilket hänger ihop med att med TK får man utöver det som jag ser som lågriskspekulationen om återställandet av utdelningen i TGP så får man även del i TOO och TNK vilka jag avstått från pga en kombination av ogillande av sektorerna och speciellt i fallet TOO bristande kunskap om hur jag skulle värdera dem.

Det är fortfarande så att TOO är mycket svåra att koppla grepp på. Glöm deras höga utdelning, en utdelning som i detta fallet, bolaget inte har råd med är ingenting att glädjas över. Det dränerar bolaget och är en framtida kursrisk när/om de tar bort den.

Alla dessa bolagen har nyligen redovisat sina rapporter och samtidigt som jag varnar för att jag inte känner mig klockren med förståelsen av TK, TOO och TNK så finns det en del ljusglimtar och ökad förståelse samtidigt som marknaden hårt sålt ner TOO och med dem TK efter senaste rapporten.

Efter att tidigare främst trejdat försiktigt i TK så har jag tagit en större position på nivån ca 6.50 usd och jag tänkte ge lite korta skäl till detta nedan:

TOO är ett extremt komplicerat bolag med höga risker och min uppfattning är att marknaden kan ha hamnat fel i bedömningen av senaste rapporten.

I korta drag fällde man TOO (och TK med dem) hårt pga att Petrobras i Brasilien sa upp ett avtal om en bostadsplattform offshore efter att man senaste halvåret klagat på småfel vilket troligen mest var en ursäkt för att komma ur avtalet och visst, det var dåliga nyheter men poängen är att marknaden helt fokuserade på det och inte på de goda och överraskande nyheter som också kom.

Kruxet jag har när jag skriver om TOO är att det som sagt är komplicerat och här kommer lite termer man behöver kunna:
FPSO: Flytande produktions lagringsbåt av olja. I korta drag när en oljerigg borrat offshore och konstaterat olja så lämnar man över till vad som oftast är en märklig syn, en ombyggd för stora belopp) oljetanker, se video nedan:


Två av de nyheter som motverkade negativa nyheten med bostadsplattformen var nyheter som berör FPSO's:
1: http://teekay.com/blog/2017/05/18/libra-fpso-arrives-brazilian-waters/ stor enhet som TOO äger hälften och som startar 12 årskontrakt med internationellt konsortium.

2. En annan sådan här större enhet är TOO's Varg FPSO som sedan en tid varit utan jobb. Nu tyder mycket att de får ett kvalitetsuppdrag med investeringsbeslut (viss ombyggnad brukar krävas för anpassning) Q4 2017 och uppstart 2019. Det må kännas som en bra bit bort men poängen är att det gör problemen med andra kontrakt som tar slut runt denna tid mer hanterliga och därmed faller risken.

Ytterligare en FPSO på väg mot kassaflöde om än försenat är med början av 2018: http://teekay.com/blog/2015/02/25/fpso-petrojarl-atlanta-field/ förseningen har skapat oro som förhoppningsvis försvinner om 7-8 månader.
Petrojarl I

Komplicerat? Nu kommer vi till ytterligare en term man behöver kunna för att förstå TOO (med syftet att kunna förstå TK..) nämligen FSO, flytande lagrings och avlastningsenhet för olja, även det oftast en ombyggd tanker inte helt olik en FPSO..

TOO har en sådan på väg till Statoil med uppstart planerad Q3, även det lär vara suck av lättnad när den kommer igång med sitt långa kontrakt.

Direkt överraskande och mycket god nyhet var att TOO offentliggjorde att FSO Falcon Spirit vars kontrakt går ut i sommar har fått förnyat förtroende i 5 år.

Ja, FPSO och FSO är komplicerade historier, speciellt i dessa oljetider och det är huvudskäl till att jag undvikit TK och definitivt undvikit TOO (vilket jag fortsätter göra).

Men TOO är inte bara FSPO/FSO's utan den största delen är den bransch ni förhoppningsvis lärt er lite om via KNOP, nämligen shuttle tanker mellan oljeproduktion och land (t.ex mellan en FSO eller FPSO och hamn). Detta är en MYCKET frisk och välmående bransch utan några som helst spekulativa ordrar och helt dominerat av Teekay och KNOP grupperna. Skeppen är också så komplicerade utifrån bl.a positioneringssystem, motorer och pumpar att ingen konkurrens från vanliga tankers finns. Vidare är min övertygelse att de flesta investerare avfärdar dom som "offshore farligt" utan att förstå..

TOO och Teekay ledningen surade enligt uppgift över att marknaden inte förstår och överreagerade på problemen med bostadsplattformen. Det ska de inte göra för Teekay har bara sig självt att skylla. De är makalöst dåliga på att i grundläggande presentationer på ett enkelt sätt förklara sina komplicerade bolag. Jag har tämligen professionell hjälp att förstå och värdera de olika enheterna och det är ändå komplicerat och det är som sagt Teekay ledningens eget fel, ingen annans.

Jag ska inte gå genom TGP igen mer än att säga att jag anser att de både tar skada av managements oförmåga att sätta ihop "investor day" och oförmåga att ens sätta ihop en vanlig presentation av företaget. Vidare att man tar skada av att övriga delar av Teekay upplevs (och är) komplicerade och mycket mer riskabla. Samt att upprepa att jag tycker TGP är den bästa placering på börsen jag kan se. När det är sagt ber jag att få justera min prognos för när de bör komma höja sin utdelning från 14 cent till gamla nivån 65-70 cent/kvartal igen.. från jan 2018 till april-maj 2018 dvs knappt ett år bort från dagens datum.

Fördröjningen kommer egentligen inte av någon direkt negativ händelse utan att man beviljat norska Awilco förlängd tid att köpa ut två moderna LNG tankers med ett år. I korta drag betyder det ett år till av lite pressad balansräkning, dvs min bedömning är att man behöver ett kvartal till där man bara delar ut 1/4 eller mindre av fria kassaflödet samt hinna få något LNG fartyg till (med tillhörande jättelångt kontrakt) levererat till kund. Skulle Awilco aldrig ha råd att köpa loss fartygen så är min uppfattning för övrigt att TGP snarast skulle tjäna på det.

Om eller snarare när TGP höjer utdelningen till tidigare 70 cent/kvartal så kommer TK att få rent kassaflöde i form av utdelning och s.k IDRs på ca 1.20 usd per TK aktie (som idag står i 6.50 usd). Detta bör med lite tur sammanfalla med ett TOO som blir mindre av en huvudvärk för TK och man bör förstå att IDR strukturen fungerar som en svensk marginalskatt till förmån för moderbolaget (på bekostnad av TGP i detta fall) vid fortsatt tillväxt. Dvs om TGP säg 2020 når 1 usd i utdelning per kvartal så får TK 2.67 usd per TK aktie. Kort sagt, TGP är bästa val fram till utdelning 65 cent/kvartal men framgångar därefter gynnar TK betydligt mer.

Så ja, jag har köpt mycket TK då de åkte ner pga TOO rapporten. Är det för tidigt när vi inte ens sett rycket i TGP? Ja säkert, men glöm inte att Avanza spärrar mig från att köpa TGP dvs jag kan inte nå exponering mot TGP på annat sätt än TK och nu tycker jag TK risk reward i TK börjar se attraktiv ut. Vi är är nere i 6.50 igen efter att ha varit så högt som 11 usd och tiden tickar stadigt mot att TGP får sina nya LNG fartyg som då genast startar sina i snitt 13 år långa kontrakt med stora LNG producenter varpå som en stor amerikansk mäklare uttryckte det "A wall of cashflow starts".

Om ni ändå inte tyckte TK var så komplicerat så vill jag avsluta med att en stor del av dess substans utöver det jag nämnt är egna FPSO's och en lite mindre del är aktier i TNK som med sina Suezmax fartyg lär stå inför kanske 6-12 tuffa månader innan den subsektorn bör börja vända.

Om ni tyckte detta var ruskigt komplicerat.. ta då ändå med er lite av hur en coctail av detta och ett management som saknar förmågan att skriva grundläggande Powerpointpresentationer som förklarar bolaget, hur det kan skapa en situation där i sig okomplicerade TGP blir (för mig) ofattbart lågt värderat med en extremt bra risk/reward baserat på kurs 16 usd och att vi om knappt ett år bör ha utdelning på 2.60 usd (svagt stigandes åren därefter) underbyggda av +10 år långa kontrakt med jättar inom LNG produktion såsom Shell och Yamal.

TOO överväger jag som sagt inte ens att äga, men jag behöver förstå dem för att kunna bedöma TK.. däremot kan jag säga att OM de skulle dela upp sig så att deras shuttle tanker division skulle bli eget bolag utan alltför pressande IDR struktur uppåt så skulle jag vara klart intresserad av det bolaget.

Pressar ni mig så tror jag TGP står 26 usd (dvs 10% årlig utdelning vid kvartalsutd 65 cent) och TK i 13-14 om ett år men riskerna och osäkerheterna i den gissningen är klart, klart högre i TK än i TGP. Men det är också så att om vi sträcker ut gissningen till 24 månader ut så gissar jag 30 usd på TGP (utdelning 70 cent/kvartal och lite ökat förtroende från investerare) och kanske trippel på TK (och min bedömning att det då är ett intressantare bolag än TGP pga IDR uppsidan när TGP vågar sig på nya beställningar mot långa kontrakt). Fast alla sådana siffror är ju bara idiotiska gissningar, det antar jag ni förstår. Ingen kan ju ha facit i förskott om att något ska gå upp 50-200%... och dessutom har ni just sett mig skjuta TGP prognosen 3 månader...

Räknar man ihop delarna som TK äger minus skulder så landar man idag på 7-8 usd vilket styr en del mäklarfirmors riktkurser. Det de missar då (i mitt tycke) är det här med att man får ca 1.20 på årsbasis vid 70 cent TGP kvartalsutd men upp mot 2.70 vid 1 usd kvartalsutd dvs IDR effekten. Tänk själv om TGP har en kvartalsutdelning på 70 cent (uppbackat av MLP världens längsta kontraktstrukturer)  och TK då får ca 1.20 usd och delar ut kanske 1 usd av det vad är då korrekt kurs för TK? Vad är den när man börjar se chans att TGP börjar växa igen och kommer nå 1 usd/kvartal något år ut (och då ge TK utdelningar på upp mot 2.70 usd/år?) Att värdera TK som summan av delarna idag kan med andra ord om 5 år visa sig vara gravt fel medans man ska veta att uppsidan i TGP's utdelning är lätt upp till 65 cent per kvartal medans det därefter är tungt att höja då TK tar hälften av varje höjning i 50% "IDR marginalskatt". Läs mer om IDR här.

lördag 13 maj 2017

Ekonomi & börs only

Efter en tids funderande har jag kommit till slutsatsen att jag lägger för mycket meningslös kraft på politik och saker som ändå bestäms genom mediakampanjer och starka maktstrukturer snarare än genom någon form av seriöst folkstyre.

Slutsatsen för mig är att jag måste anstränga mig att bry mig mindre om vad jag ändå inte kan påverka :-) och lägga ytterligare tid på det jag verkligen kan påverka och det som hjälper de mina att klara sig bra i en alltmer komplicerad värld.

Det innebär mer av aktier, ekonomi och research.. eller om ni vill, back to basics här på bloggen vilket säkert glädjer de flesta som läser. Jag kommer kanske krydda det med något annat överraskande, nämligen diskussioner om utbildning och språkkunskaper i takt med att det spelar en allt större roll i denna familjen.. vi får se. Ytterligare bloggämne lär vara allt som berör liv utanför Sverige fast då utan att kommentera skälen till varför det känns viktigt :-)

Huvudfokus kommer vara shipping men det är mitt mål att inte bara bara köra en bransch. I praktiken är jag heltidsplacerare och det ska finnas tid för mer än en bransch. Högutdelande andra branscher för utdelningsportföljen har ni redan sett hyggligt lyckade resultat av och jag vill inte utesluta att jag framöver även kommer hålla på mer med råvarubolag igen om jag hittar intressanta case.

Likheterna med "farlig shipping" finns där i att det går att tjäna mycket pengar om man tajmar det rätt och följer bolagen noga. Det återstår att se om jag hittar intresset och motivationen för det men uteslutet är det inte och utan tvekan är det mer konstruktiv sysselsättning än att bli överdrivet irriterad på politik. Jag har en så lång historik med råvaror att det teoretiskt borde ge mig ett visst försprång.

Jag är ju bara människa och är faktiskt stolt över att jag har förmågan att både utveckla åsikter och ändra beteende eller åtminstone försöka göra det :-) så vi får se hur det går, men ett sätt att försöka spika det är att skriva denna blogg, och ja, bloggen lär rulla vidare i övrigt. Ibland med lite tätare inlägg och ibland lite mer sällan, kanske speciellt nu då det är dags att ändra lite igen.

fredag 5 maj 2017

Helsingfors - Bangkok

Business är en rätt ny erfarenhet för mig. Är väl egentligen slöseri med pengar... men å andra sidan.. det är skillnaden mellan att njuta eller lida under en flygning.. och det är någon form av bröllopsdag..

Söker ursäkter för slöseriet antar jag..

Nåväl, så här uppe i luften ska jag passa på att säga att jag tycker Safe Bulkers pref C är dagens best buy.

10.7% utdelning tillsammans med låg break even på flottan gör det till kärnan i min utdelningsportfölj.

Den och GLOG är vad jag handlat idag. GLOG har dock studsat 4% sen dess medans SB C ligger kvar och harvar där jag betalade på 18.7 usd.

lördag 29 april 2017

REA på CAD

Jag hade ovanligt låg exponering mot denna valutan i nedgången (fick smällen i NOK istället dock..):

https://www.avanza.se/index/om-indexet.html/108701/cad-sek

https://www.avanza.se/index/om-indexet.html/53293/nok-sek

(slå förslagsvis om till chart som visar "i år" under chartet)

Att det ser ut på det här sättet gör på marginalen att jag är mer positiv till att ta aktier i dessa länder.

I torsdags smällde jag in en 50% ökning i mitt Höegh innehav på 86 nok och igår öppnade jag ett trading innehav i ett kvalitetsbolag jag är bekväm med i Kanada:
https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/416215/dream-unlimited-corp

Förhoppningen i Dream är att tjäna ett antal procent både på valuta och på kurs. I Höegh så sneglar jag på kvartalsutdelningen som avskiljs om ca 5 veckor. På årsbasis ca 5% är som jag tidigare varit inne på helt fantastiskt för detta bortglömda kvalitetsbolag.

Som ett exempel på trading jag (vågar) göra och gjorde så vill jag nämna Ardmore. Det är sånt här som "håller emot" för mig när portföljen går ner pga LPG och valuta:

Fritt ur huvudet: köpte lite på 7.5 för ett tag sen, kursen backade jag köpte lite till på 7.30. Pang ner rätt plötsligt till botten 6.95, jag handlade massivt på 7 jämnt precis före stängning en dag. Sen vände det, jag sålde lilla posten jag tog på 7.3 på noll, jag sålde sen de jag tog på 7.5. Bugbee skickade därefter upp STNG och ganska lätt att förutse vände sig placerarna därefter till "vad är i samma bransch och som inte dragit igår med STNG?" och drev Ardmore. Jag sålde på 7.8 och sen massivt (försökte sälja allt) på 7.95. Köpte tillbaka del av vad jag sålde på 7.75 för att "radera ut för tidiga försäljningen på 7.8".

Summa av det efter kvittningar av mellannivåer blir ca att jag köpte massivt på 7 jämnt och sålde massivt på 7.95. Det är ett lyckat exempel, GasLog är ett annat. LPG bolagen däremot är exempel där det inte så här långt lyckats. Men de lyckade exemplen ovan är som sagt vad som håller upp portföljen medans jag väntar på vändningen i LPG bolagen. Man kan ju aldrig exakt veta vilka trades som kommer lyckas... och vad gäller "misslyckandet" så här långt i LPG bolagen så är det inte annorlunda hur det var för mig i SALT innan rycket kom där när kursen var ca 3.50 usd. Nämner den siffran för att visa hur snabbt 5-10% "rättas till" i "farliga delen av shipping".

Jag är medveten om att de flesta inte kan genomföra den typen av trading som jag gör. Eller att det ens är önskvärt. Möjligen kan jag tänka att man genom "att ha mer tålamod med köp och säljnivåer" kan göra det. Sen måste jag också (även om jag just nu är lite mer nöjd med Avanza) peka på att har man ISK som tillåter valutakonto samt låga courtagekostnader som Pareto så kan man absolut göra det. Det är lite med förundran jag noterar bristen på feedback från folk som bytt till Pareto. För mig så ser de ut att vara framtiden för utlandstrejdning i Sverige medans NN och Avanza får koncentrera sig på Sverige eller skärpa till sig dramatiskt, speciellt då Avanza. Det är inget jag tycker är bra utan tragiskt. Ingen skulle bli gladare än jag om Avanza återvände till sina rötter som det mest kundorienterade företaget.

fredag 28 april 2017

Optimism och konkret portfölj

Två saker har varit lite tuffa senaste tiden:
1. Kursutveckling i främst LPG bolagen men även lite generell motvind i shipping
2. SEK mot NOK och USD.

Inom valuta så är jag en varm anhängare av att marknaderna är ineffektiva och ofta manipulerade. Det sistnämnda både av centralbanker som har intervall man vill ha dem i och av enorma hedgefonder som vill skapa/trigga överdrifter genom att bryta olika tekniska intervall. Hedgefonderna anser jag skapar sådan volatilitet i de flesta marknader, inte minst olja och guld. Addera till detta att 95% av alla placerare vill köpa det som redan gått bra och 99% av alla placerare har en ångestfylld relation till att sälja något som går bra (nej, jag anser inte att "let your profits run" är rätt metod i min typ av marknader, i alla fall inte utan delvis trading för att sänka risk, se GLOG resonemang i slutet av denna blogg).

Jag ser mig som en liten motorbåt på detta jättestora hav med bl.a dessa krafter och jag har diverse instrument för att välja exakt hur exponerad jag ska vara i ett givet ögonblick mot dessa manipulerade "marknadskrafter". Målet är ju som alltid att försöka förstå hur svängningarna brukar ske och minimera skadan vid motvind, trejda i sidogående och segla/skörda i medvind.

Själva idén med detta blogginlägget är att förmedla den försiktiga optimism jag känner, varför, och hur mer konkret jag är positionerad. Som alltid så handlar det bara om min gissning och känsla.. jag har ju inget facit...

Nåväl, så här tänker jag:
2. SEK är för högt värderad mot diverse valutor, t.ex NOK där man nu är på 1.03 efter att ha varit nära 1.02. Mycket riktigt såg vi försök att påverka SEK nedåt igår och vi får se om det blev den officiella trendvändningen.
1. Jag är ner ca 5% på portföljen från 12 månadershögsta mätt i SEK. Trading och innehav i sådant som GLOG, Ardmore m.m har bidragit positivt medans valuta och LPG bolag bidragit negativt. Jag lägger mycket tid på LPG och jag fortsätter konstatera att vi vet inte när vändningen kommer men jag är helt övertygad om att detta är en framtida stjärnmarknad för mig och absoluta favoriten är BW LPG med sitt hyggliga kontraktsskydd för 2017.

Utöver BW LPG så är jag idag, delvis pga bolaget, delvis pga billig NOK, väldigt tung i Höegh LNG. Återigen så fyller mig det bolaget med optimism och med ca 5% utdelningstakt utöver väntad kursutveckling och tradingsmöjligheter så ser jag ljust på dem. Det är bara tidsfråga innan vi ser både nästa drop down till HMLP dotterbolaget vilket tar oss ytterligare bit på IDR strukturen och innan vi ser nästa order. Kursen kommer rimligen förr eller senare svara upp och nedsidan känns mycket begränsad.

TGP är fortsatt mycket attraktiv och baserat på det har jag vid dagens pressade kurser för första gången på allvar börjat känna att moderbolaget TK är ett sätt att äga dem via Avanza trots de delar jag inte gillar. Även TK är idag ett tungt innehav vilket gör att jag inom LNG är tung i:
HLNG
TK-TGP
Halvtung i:
GLOG
GLNG
Även denna sektor är ur fokus för marknaden nu och jag tycker den ser bättre ut än någonsin för den lite mer konservative shippinginvesteraren (kanske undantaget GLNG).

Jag väntar mig s.k dropdowns både här och där (KNOP, HMLP och tids nog även en till för GLOP) vilket gör att jag vill betona att den som väljer att idag ligga kvar i dessa tidigare nämnda aktier här, speciellt KNOP och HMLP, att den personen tar en stor risk att över natt se 5-6% nedställ pga rabatterad placement.

Jag kan också nämna att jag rent generellt kommer öka min trading och research aktivitet på norska marknaden. Det är naturligt då shipping fortsatt är mitt framtida fokusområde. Det är inte omöjligt att Norge kan bli den andra stora marknaden för mig medans Kanada kan komma falla undan alltmer.

Avslutningsvis: Flera av de högavkastande shipping OCH icke shippingbolagen jag föreslagit här har gått riktigt bra. Ni som känner mig som bloggare vet att jag inte ödslar tid på att blogga om framgångar om jag inte tror de fortfarande är utmärkta möjligheter. Det betyder inte att jag tror PEGI och Care Capital m.fl är dåliga aktier, tvärtom hoppas jag att många glatt har dem fortsatt som stabiliserande innehav i portföljen med goda vinster och höga utdelningar. Men jag tenderar att att låta bli att blogga när jag klivit av och de fortsatt uppåt. Istället ständigt letandes efter nya möjligheter. GLOG var ett sådant nyss och igår köpte jag tillbaka de "billigaste" jag sålde. Dvs kvar är bara de stora försäljningarna jag gjorde på 14.3 - 14.5 usd. Backar den under 14 igen är min målsättning att igen börja handla mer och mer.. om jag har cash förstås...

Äsch, trycker in en aktuell tanke till: Scorpio Tankers och Robert Bugbee höll en bejublad kvartalsrapport conf call igår, kursen upp +10%. Jag skiftade ju till Ardmore och det var fram till igår rätt.. och det de sa på den där conf callen ger mig stor optimism att mitt innehav i Ardmore inom kort kommer surfa med STNG (om den fortsätter stark) och kanske även att CPLP, som jag återigen är tung i inför utdelning och pga produkttankers, med. Jag föredrar allt annat lika att investera med Robert Bugbee snarare än mot vad han säger/gör. Det gör som tidigare nämnt att jag är försiktigare just nu med dry bulk.
----

http://hugin.info/143849/R/2100030/795960.pdf Höegh LNG årsredovisning ute idag.

Notice is hereby given that the Annual General Meeting of Höegh LNG Holdings Ltd. will be held at Radisson Blu Sky City Hotel, Arlanda Airport, Stockholm, Sweden on 23 May 2017 at 16:00 hours (

onsdag 26 april 2017

Negativa saker om Dry Bulk m.m

Jag har ju liknat "den farliga delen av shipping" med miningjuniorer och med det menar jag främst att det finns en "rätt tid att äga och en rätt tid att sälja".

Om jag hade facit på när dessa är så hade jag varit ofattbart rik. Så låt oss därför konstatera att vad det handlar om är att ge fakta löpande på faktorer som kan påverka så att saker inte kommer som blixt från klar himmel och att ni utvecklas mot kvalificerade placerare som kan göra genomtänkta val.

Nåväl, ni förstår att här kommer något som fått mig att fundera om Dry bulk:
http://www.tradewindsnews.com/finance/1247476/scorpio-bulkers-insiders-shelf-131-million-shares

Ni kommer inte åt den artikeln om ni inte minns ett tidigare blogginlägg jag gjort men poängen är att insiders gör förberedelser som krävs för att de i framtiden ska kunna sälja majoriteten av sina SALT aktier. Till det ska läggas att en annan stor ägare minskat i bolaget och att bolaget sålt två fartyg på de snabbt stigande beg priserna.

Allt detta är som kombination av den tyngd att jag tycker ni ska veta det och även om det inte diskvalificerar aktien eller subsektorn för mig så tror jag det kan påverka kortsiktigt och jag väljer en försiktigare attityd mot dry bulk. Ett starkt vägande ytterligare skäl till detta är alltmer täta rapporter om beställningar av nya fartyg.

Worst case är att dry bulk blev första subsektor att vända och att något av en mania därför startades i denna inklusive spekulativa av värsta sort.

Jag säger inte att det ÄR FACIT vi ser.. jag flaggar för att det är en möjlig tolkning. En annan tolkning är att exakt den begynnande oron för detta som vi nu sett är ett sunt tecken som stoppar spekulationen. Ni ska INTE tolka ovanstående som att jag är färdig med Dry Bulk eller tror att det kommer rasa samman utan som en löpande pusselbit i mitt bloggande för att hålla er informerade. Jag anser fortfarande att 2018 pga tidsskillnad mellan beställning på varv och leverans bör bli mycket bra för branschen och kanske är ovanstående nyhet från SALT ägarna en förberedelse i mycket god tid inför det för att då kunna vara mer diskreta. Jag kan inte reglerna 100% runt detta. Vidare kan jag säga att jag fortsätter ha Safe Bulkers pref C och D som en absolut favorit närmast lik vad SLTB var tidigare fast att jag kommer åt den även via bristfälliga Avanza.

Rent konkret betyder detta att jag som contrarian är mer intresserad av LPG (subsektorn) och produkttankers. Den förstnämnda har ju varit en tuff start för mig. Jag visste att jag troligen var tidig men jag gjorde ett aktivt val att vara det vilket så här långt kostat ca 5% nedgång efter trading. Facit av det för mig är strikt att aktierna är ännu mer attraktiva. Dock ska man vara medveten om att den säkraste LPG aktien pga kontrakt under 2017 och stark balansräkning är BW LPG. Andra sidan på myntet är att Avance och Dorian har mer uppsida om det vänder upp under tidig höst.

Inom produkttankers har jag i de våldsamma svängningarna senaste dagarna skiftat ut ur STNG och in i Ardmore på dippen. Ardmore brukar handlas till en premie substansmässigt mot STNG vilket raderades ut när de låg på 7 resp 4 jämnt.

Ballast vatten frågan är fortsatt oklar men glöm inte att USA har sitt eget system där och som det ser ut nu är det där kontrollen är som hårdast vilket gör att fartyg som någon gång vill lasta/lämna där behöver investera. LPG är den bransch där det är svårast i mitt tycke att undvika USA utan att det kostar.

LPG fortsätter också långsiktigt att vara den bransch som lockar pga naturlig hälsosam tillväxt när Indien för sina kampanjer för att få stopp på att landsbygden hugger ner träd och torkar ko-skit för bränsle. Det finns en så oerhört naturlig tillväxtkurva för LPG både på utbud (shale i USA) och efterfrågan (Kina-Indien-Sydamerika-Afrika + plast) på ett sätt som inte finns i annan shipping mer än möjligtvis LNG. Sektorn är närmast hatad och bortglömd.. ja jag är jätteförtjust i utsikterna. Men det är som ni märker en "farlig svängig sektor" och maj och juni månad är stora leveransmånader av kvarstående orderbok.

Ska också passa på att nämna att jag sålt alla mina dyraste GLOG och förhoppningsvis är det fler än jag som nu har sådana aktier köpta på bra bit under 14 usd.

Sen har ni säkert precis som jag just nu surt med valutorna. Kronan har stärkts mot USD, CAD och NOK. Det brukar svänga upp och ner och är ett skäl att jag INTE avser bygga likviditet just nu egentligen.

Avslutningsvis: Jag har ju varnat lite för Teekay, moderbolaget till TGP. Dvs att de som sitter fast med Avanza inte ska välja TK som substitut för TGP som de ju utan logik och utan motivation (är ju inte USA baserad K1) vägrar handla.

Nu har jag ändå tagit in rätt mycket TK. Både de och TGP har haft period med svagare kursutveckling. När det är sagt vill jag påpeka att jag INTE väntar mig att kommande rapport är någon form av positiv trigger för bolagen. TGP kvarstår att utd höjning av mig väntas i jan 2018 och då till 2.60 eller 2.70 på årsbasis. Kan det börja prisas in tidigare? Självklart, det är därför jag inte vågar ligga utan. Men med TK får man även sämre döttrarna TOO och TNK och jag är inte lika optimistisk på deras TGP IDR som en del andra (dvs jag tror inte TGPs projekt orkar med att höja utd mot 3 usd).

måndag 24 april 2017

Tagit vinst i KNOP igen

Tvekade lite med utdelningen så nära och dollar så svag.. men den drivs idag av artikel på Seeking Alpha. Logiskt sett borde bolaget nu passa på och göra en placement och sådana är som bekant ofta med 5-6% rabatt... vi får se.

Även sålt mina dyrast köpta GLOG (och har kvar alla de billigt köpta).

Har handlat lite TK.us (Teekay) samt fler SB pref's

måndag 17 april 2017

Nytt shippingbolag till utdelningsportföljen intaget GLOG.us

Bolaget liknar caset Höegh parent i Oslo vilket kanske får en del att tappa intresset pga svag kursutveckling och inte jättehög utdelning. Bolaget är Blue chipet inom LNG, GasLog parent, GLOG.us (alltså inte dotterbolaget GLOP).

Skälen:
- Ca fyra procent utdelning vid 13.85 usd.
- Mina förväntningar är minst 10% utdelningsökning varje år (även 2017 är min gissning) under många år på raken.
- Den s.k IDR strukturen är mycket gynnsam, efter årets höjning i GLOP så är vi nästan vid 50% gränsen dvs lär triggas 2018.
- Enormt stark pipeline med dropdown kandidater av fartyg med långa Shell kontrakt.

Ett bolag jag väntat på att kursen skulle rekylera för köp.

Kommer säkert skriva mer sen.

Utdelningsportföljen är nu ca 40% av mina aktieinnehav och målet är snitt minst 8% har jag för mig jag skrivit samt att ha 50% vikt.

Jag kan också bara fortsätta att jag också tycker HLNG är fortsatt perfekt för denna portfölj. Även där kommer vi (lite senare) in i IDR struktur som är oerhört gynnsam för moderbolaget.

fredag 14 april 2017

Uppdatering

Jag vet att jag ligger efter vad gäller att förklara mina sektor val inom shipping. Har det lite stressigt men det kommer. Tillsvidare försöker jag ändå nämna vad jag gör.

Inom shipping så vill jag nämna vad gäller den "farligare delen" att:
1. Mycket tyder på att shippingföretagen med grekerna i spetsen kommit på ett sätt att undvika lagstiftarens avsikt att tvinga dom till ballast vatten rening. För att uttrycka det rakt och tvärt, man struntar i det med en miss i "lagtexten" som hänvisning. Kommer man undan med det? Jag ser ännu inte att politiker och andra håller på att märka det och detta verkar vara en sorglig organisation http://www.imo.org/en/About/Pages/Default.aspx som miljöorganisationer nog behöver börja lobba för att lyfta bort ansvaret från. Nästa steg är ett IMO möte i början av juli då vi mer officiellt lär veta om de försöker smyga bort införandet eller om de tänker göra något. Vad som riskerar hända enligt min åsikt är att vi får en ännu mer åldrande flotta både här och där inför regulations av "svavel 3%" jan 2020 samt att ballast vatten kommer på allvar med fördröjning, kanske mer 2018-2019 historia efter diverse bråk. Bulk kan hinna få fram en del nya orders med leverans till detta medans LPG och produkttankers knappast kommer ha det. Ett skäl jag breddar mig. En präktig joker inom dry bulk är att gamla skepp börjar sjunka med dödsfall som resultat. Detta är fortsatt en mycket stor sak och det är ännu ett skäl att IMO verkar vara en organisation som inte klarar sin uppgift. Lägger ni lite tid på länkar i artiklarna så får ni snabbt en bild av en pågående stormig debatt som vi inte sett slutet av och som dramatiskt kan påverka, speciellt med skeppare och IMO som smiter undan lagar.

http://splash247.com/another-defect-found-polaris-vloc/

http://splash247.com/rolling-like-im-inside-washing-machine-terrifying-account-sinking-stellar-daisy/

2. Detta hindrar inte att jag har en mycket positiv syn på shippings framtid kommande år. Inom "farliga typen" så investerar jag nu bredare än tidigare och efter att ha tagit mycket kortsiktiga vinster samt "sålt mina dyrast köpta" senaste dagarna så har jag igår och förrgår investerat i:
- Dry bulk (SALT o GOGL)
- Clean tankers (Scorpio Tankers)
- Sen tidigare har jag LPG aktier
- Igår köpte jag tradingmässigt tillbaka aktier även i GLNG.

3. Kort om sektorerna: Dry bulk, glöm inte att vi är ur säsongsmässigt svaga Q1 och bl.a Panamaxes visar mycket bra styrka och Q1 är förhoppningsvis sista svaga rapporterna i sektorn på länge. Clean tankers, säsongsmässig styrka ligger Q4, jag färgas rejält av den väldigt breda optimism bland VDs i videon nedan. Gillar MR produkt tankers bättre än oljetankers som jag är intensivt misstänksam mot pga orderboken. LPG, jag har flaggat för att maj - juni är stora leveransmånader av nya skepp men därefter ser det mycket intressant ut för mig och till skillnad från dry bulk där nu vissa nya orders kommer så är det i princip noll inom LPG. LPG är för mig ett jättesätt att "spela" snabb tillväxt i USA's pågående tillväxt i borrning av både gas och shale olja vilket båda bör ge mycket mer export av LPG mot avlägsna destinationer. Kort sagt den och kanske även produkttankers smyger upp lite inför de regulations jag ändå tror kommer vara avgörande kommande år. Men tajming är svår och mitt svar på det är trading, sälja dyraste på varje studs och handla på svaghet. De "farliga" aktierna är svängiga och inte alldeles enkla att tajma och trading ÄR mitt sätt att hantera det.

Inom "utdelningsportföljen" shipping:
Tyngsta innehav är TGP som släpar. SLTB har jag nämnt som sålt och näst tyngsta innehav är Safe Bulkers pref D följt av Höegh LNG parent i Oslo. Baserat på ökad optimism om s.k clean tankers har jag igår även börjat handla i bekantingen CPLP som liksom många andra snart har fin skattefri kvartalsutdelning.

Tack vare att jag toppade i ca 40% likviditet häromdagen så kunde jag vara mycket aktiv igår och ligger ca 1.5% från 12 månaders högsta vilket jag är oerhört nöjd med. Efter viss fundering har jag alltså valt att handla tungt redan innan franska valet och det då det helt enkelt blev en mängd väldigt snygga trejds i bolag jag gillar samt att jag ville komma in i STNG, dvs Scorpio tankers inom clean tankers. Ja, det är systerbolaget till Scorpio Bulkers som jag alltså också handlat i igen. En huvudperson bakom detta är Robert Bugbee, en mycket färgstark person som inte alltid har rätt men alltid har mycket starka åsikter och han satsar hårt egna pengar när han går ut tungt och säger saker. Som ni förstår har jag tjänat mycket bra på att lyssna på honom men jag vet också att han inte alltid har sin tajming rätt. Men som bloggare om placeringar så vet jag ju att det är en omöjlighet..

När jag lyssnade på denna video (speciellt 25 minuter in för Bugbee i full fart) så färgades jag vad gäller fundamenta för produkt tankers (diesel, bensin etc) och bestämde mig för att handla på nästa större rekyl i STNG ner mot 4 usd. Då var vi typ 4.50 men jag har följt den länge och vet att den är extremt volatil (dvs jag kallar dessa aktier för "farliga" av ett skäl!! och jag håller mina bloggar på ämnet av ett skäl tills vi ser hård rekyl som igår..) Med varning för att det är en väldigt påverkande person... här är alltså Robert Bugbee, mannen näst längst ut till höger, längst ut sitter för övrigt Concordia Maritimes VD och längst till vänster exklusive moderator sitter CPLP vd.


Minns inte om jag redan lagt ut denna på LPG-LNG, skadar inte att upprepa för det är en kommande huvudsektor för mig:

LNG är alltså naturgas som kyls till typ -160 grader för att minska volym 600 ggr och bli flytande. LPG är som bekant mer det man har i cigarett tändare och gasolgrillar (fast tänk mer tredje världen) dvs där det räcker att ha trycksatt för att få till gasform. https://en.wikipedia.org/wiki/Liquefied_petroleum_gas

Vad som är slående med videos ovan är hur få personer som tittar på dem, typ 50-100 personer så här långt varav mina olika internet + vänner väl är en bunt... ofattbart för mig. Ett av skälen att jag älskar shipping. Min bestämda uppfattning är att detta INTE är en "insider bransch" dvs att man måste sitta på unik plats eller ha unik och tillräckligt tidig ej tillgänglig info.. däremot är det en bransch som klart gynnar de som är väldigt väl pålästa och där anser jag att jag är nu.

PM, mining och olja? Faktum är att det händer saker även där för mig. Jag ska inte kategoriskt utesluta att jag kommer skriva mer om det framöver. Allt handlar om jag känner att jag har tillräckligt med info och om jag känner att mina läsare (med varning) är tillräckligt tidiga i vad som de facto ofta är en orättvis värld med lite av kedjebrevsprincip. Allt som juniorer kräver är egentligen att man kan hantera sin egen girighet och ångest... dvs konsten att sälja... har man stora vinster i juniorer, sälj delar gradvis på vägen upp.. oddsen är mycket höga att det kommer vända ner... sitter man överspelad med förlust..?? SÄLJ... sluta drömma.. inse att dessa sektorer, råvarujuniorer och det farliga i shipping ÄR cykliska tillfälliga historier till 98% av fallen och ni kommer aldrig pricka botten eller toppen.. men det går att tjäna pengar på resan om man är disciplinerad.

Känner man att man blir arg eller inte håller med om det så är min absoluta uppmaning... välj andra typer av investeringar och avstå drömmar om snabba vinster!! Koncentrera er istället med fördel (med lagom del av er portfölj.. ni är bekväma med.. när ni läser en anonym bloggare...) på min utdelningsportfölj vilket till stor del men inte exklusivt är inom den "kontraktsbundna delen av shipping". Förstå skillnaden inom shipping... och det gamla vanliga.. ta ansvar för ert eget agerande OCH det gäller även oviljan att sälja när det går bra!!