onsdag 18 oktober 2017

Nyttigt och nödvändigt att titta på då och då



Jag fångade denna videon genom att jag har stor respekt för och lyssnar på Kyle Bass som är en av de intervjuade om riskerna på dagens börs.

Personligen är jag mer misstänksam mot Sveriges lånedopade ekonomi än mot världens börser men det finns naturligtvis en stor risk att OM ngt negativt händer så händer det globalt och samtidigt.

Jag ligger på 52v högsta och då brukar det ju komma obehagligheter så jag försöker hålla en del cash vilket också skapar mer möjligheter att trejda men också större risk att man trejdar ur saker och missar ryck i enskilda aktier.

fredag 13 oktober 2017

Dry bulk

Min åsikt är följande:
Raterna för de större (järnmalm) skeppen har varit bra under Q3 och de är bra så här långt under Q4. Marknaden har dock handlat ner aktierna till ca 85-90% av substansvärdet på dry bulkföretagen generellt vilket är ovanligt lågt senaste året och intressant med tanke på att beg marknaden som är mycket stor är mycket aktiv och stark.

Vidare därför att vi nu går in i en period där det är klart begränsade leveranser av nya fartyg från varv kommande 18 månader ca.

Orsaken är att marknaden ser att Kina av utsläppsskäl stryper stålindustrin under de tre kallaste månaderna.

Men.. vad marknaden inte tycks ta hänsyn till är:
1. Stålmarknaden är mycket stark med fram till nu mkt låga lager (troligen ökat lite nu sist inför stoppen).
2. Dvs.. är det ens realistiskt att Kina ska hålla i dessa stopp? Och om de gör det.. kommer inte Japans stålverk som är näst störst att kompensera delar av det och då öka sin järnmalmsimport?
3. Med mycket låga järnmalmspriser.. och den STORA utsläppsboven OCH stora ineffektivitetsboven varandes att lokal järnmalm bara har hälften av normala 62% järnmalmshalten OCH att dessa i stor skala nu får sina tillstånd indragna.. är inte i stället den stora bilden att importen kommer öka och de inhemska lägga ner?
4. Om vi ser stora brister på stål i Kina och nedläggning av de små lokala gruvorna, kommer då inte kinesiska stålverken hänga på låsen och importera högklassig brasiliansk järnmalm under jan-feb för rivstart? Vem vill vid skyhöga stålpriser köra ineffektiv lokal malm? = förlänger smärtan för dessa och fler nedläggningar.

Jag har just nu på dessa 9.70-9.80 nivåer därför stora stabila (för att vara bulkbolag..) Star Bulk (SBLK.us) som stort innehav. De låg rätt inför den prisuppgång som varit med okontrakterade fartyg (se conf call Q2) och bör ha en stark Q3 rapport. Kort sagt min favorit för tillfället i branschen. Det var uttalat att de under Q3 och in i Q4 siktade på 6 månaderskontrakt vintersvacka. Baserat på ovan ser jag inte det som jätteviktigt men ändå okej.

Som nämnt tidigare.. syssla inte med Dry bulk shipping aktier om du inte förstår att ordet långsiktig inte är bra här.. och att det svänger mer än "utdelningsbolag" inom shipping. Risk som finns är.. att det är "short aktörer" som håller emot (säljer aktier de lånat) för att sen när säsongsmässig svaghet kommer.. köra ner aktierna och försöka hålla dem nere. Dvs den mer försiktige kan alltså spekulera i ytterligare svaghet INNAN man köper. Risken i det är att bra Q3 rapporter driver aktierna.

tisdag 10 oktober 2017

Betala med PayPal och att ta ut pengar utomlands

Jag gissar många redan vet att:
1. Man ska i princip aldrig växla pengar på Forex, det är kass växelkurs och det tar tid. Istället ska man ta ut pengar bankomat med ett kort som har bra villkor för det. Tidigare var ICA kortet (idag 1.25% påslag och ingen fast avgift, dvs fortfarande bra och skulle idag ge dig USD cash i ATM i USA för ca 8.22, se Forex längst ner för hemsk jämförelse) slam dunk, numera tror jag det finns bättre om man sätter in pengar i förväg, villkoren varierar http://www.privataaffarer.se/nyheter/basta-korten-pa-utlandssemestern-920658 (behovet gäller alltså ATM uttag, inte kortköp) . Att sätta in pengar före gäller för övrigt även Norwegian kortet. Är enkelt och tillåtet att helt enkelt sätta in för mycket eller betala samma räkning flera gånger (jag har gjort det flera ggr på Norwegian för att komma runt maxgränsen de sätter på mig som låginkomsttagare..) när vi köper flygbiljetter till familjen.

Kort sagt, läs på vilken fast uttagsavgift kortet har (helst noll) samt vilket procentuellt påslag på den "perfekta digitala kursen" från MasterCard/Visa kortet har och använd rätt kort utomlands.

2. När man tar ut pengar utomlands i ATM eller betalar med kort så ska man ALLTID välja att betala i lokal valuta, dvs INTE i en uträknad SEK kurs som anges.

PayPal:
Vad jag missat tidigare är att punkt två även gäller PayPal. Finns en liten punkt under betalprocessen som hette andra växlingsalternativ eller något sånt. Fult nog anger man att jag fick förslaget typ 0.11xxx på USD kurs. Snabb omräkning visade att det var 8.47 för en USD. Men genom att klicka på minimal länk så kom valet upp att få betala i lokal valuta vilket med mitt Norwegian kort (finns bättre vid utlandsärenden men för mig är det bästa kort för inhemsk konsumtion vilket är orsaken att jag har det i kombination med att vi flyger med dom av och till) om jag minns rätt bör innebära ca 8.12 (Visa kurs) x 1.0175 = 8.26 kostnad/usd. Som kuriosa kan man nämna att Forex i skrivande stund tar 8.62 för fysiska USD.

Huvudpoängen

onsdag 4 oktober 2017

Intressant citat

"Japan is far more advanced in fully monetizing its debt by utilizing multiple asset classes, from bonds to equities. It also accepts that normalization is not feasible, and unlike the Fed, it has no illusions that rates could ever rise or that immigration and deep labour market reforms are either possible or desirable. When the US is focusing on returning outdated factories, Japan is building for the future, when labour inputs would no longer be the key. "

By Viktor Shvets of Macquarie Capital

Jag har som jag nämnt gjort gipsskive tillverkaren US Gypsum (USG.us) till mitt näst största innehav efter Teekay LNG.

Det är ett företag som investerar mycket tungt i att helt enkelt ersätta en stor del av sina industriarbetare där 40% av personalstyrkan går i pension inom 6 år. Ingen får sparken men nya arbetare kommer inte behövas utan verksamheten robotiseras och effektiviseras med ett investeringsprogram på 300 musd som väntas ge årliga besparingar på 100 musd.

Dvs jag upprepar citatet ovan än mer fokuserat: "building for the future, when labour inputs would no longer be the key. "

En mening värd att fundera över som placerare och kanske också som förälder när man guidar barnen.

fredag 29 september 2017

OSB aktier rekylerar på rapport från BMO

Mig veterligen stiger produktpriset fortfarande och jag kan berätta att det är upp från 414 till 445 usd per 22e sept, jag räknar med att ha ny siffra ikväll som jag lägger här då. Kan vara rekyl även där men inget som jag vet. (RED: priset listat som 448 usd ikväll)

Har inte BMO rapporten men väl en positiv som nyss kom från annan mäklare (RBC). Min åsikt är att USG är den på sikt mer solklara vinnaren på Harvey men det är OSB priserna vi har svart på vitt har stigit och det kommer höja marginalerna rejält. Dvs jag är inte säljare idag, däremot har jag sålt lite tidigare så att USG nu är det aningen större av de två för mig.

Norbord Inc.
Higher OSB forecasts raise target to $58
Top Pick
Our view: We are maintaining our Top Pick rating and raising our target to $58 (from $50).
Key points:
Higher OSB prices raise our financial forecasts – Back in April, we thought we were aggressive with our upwardly revised OSB price deck but it turned out to be conservative. Solid demand together with help from a number of BC fires and a couple of hurricanes has pushed OSB prices to near record levels. As a result, we are increasing our 2017 NC price forecast to $350/ msf (from $320), our 2018E price to $325 (from $300) and moving up our 2019 price to $300E (from $275).
Revising US housing forecast a bit lower - On a YTD basis, 2017 has been an interesting year with total starts up 2.7% with single family up 9% and multi-family down 10%. As single family starts drive OSB use (3x vs. multi), US consumption is up 4.3% in H117. Our revised 2017 US housing starts forecast is 1.205MM (from 1.250MM) and we are moving 2018E to 1.30MM (from 1.35MM) and 2019E to 1.425MM (from 1.475MM).
Investors remain focused on supply additions – Given the industry's unfortunate history of over-supplying the market in 2002, 2006, 2010 and 2013, it's no wonder that investors are more than a little concerned on restarts and new mill starts. Our revised OSB supply-demand model has the industry operating rate at 94.7% in 2017 (which speaks to the current high price environment) and 95.3% in 2018. With this outlook, we see very robust pricing over the next few years. Despite production ramping up from five mill starts/restarts over 2018/19, operating rates should improve further in 2019 if housing starts reach 1.425MM and repair and renovation demand picks up as expected.
European expansion expected to deliver in 2019 - Norbord's Inverness OSB mill expansion is on the cusp on producing its first board now that its $135MM Capex project is wrapping up. The mill's production base has been increased from 395 mmsf to 720 mmsf and we expect margin expansion through significant cost reductions over time.
Norbord has a significant OSB runway - In addition to restarting Huguley, AL (500 mmsf) before the end of the year, the company has an idled mill in Chambord, QC (470 mmsf). We also highlight that Norbord has a relatively easy 150 mmsf addition at Huguley, if they choose to mirror the wet-end project they did at Joanna, SC (Huguley's sister mill).
Revising our estimates higher – 2017E EBITDA goes to $681MM (from $612MM), 2018E EBITDA goes to $667MM (from $634MM) and 2019E EBITDA goes to $691MM (from $551MM). 

onsdag 27 september 2017

Årshögsta

Allt går inte strålande men speciellt mina "orkan plays" går ju bra. OSB, BDI och USG i viss mån. Jag fortsätter äga dem med totalt ca 35% portföljvikt.

Ni som varit här ett tag känner till att jag följer dry bulk rätt noga. Har inte tid och ork att skriva alltför mkt om det men jag har tagit stor position i SBLK.us dvs Star Bulk som är ett större sådant företag. Har gjort det baserat på att raterna varit bra en tid men aktierna backat så att substansvärderingen blivit riktigt attraktiv samtidigt.

Det finns en orsak att aktierna backat och det är oro att Kina ska tvinga bl.a stålindustrin att gå på halvfart för smogg bekämpning under vintern. Jag köper den oron men tycker värderingen är attraktiv och fundamenta för dry bulk kommande 12-18 månader är intressant. Som vanligt, detta är extremt volatil sektor (dry bulk), dvs har ni inte historiken runt mina placeringar i Scorpio Bulkers m.m som jag bloggat om så behöver ni studera noga. Stor risk för chockskada annars.. och som alltid använd rätt portfölj allokering dvs inte för hög..

EDIT: fraktpriserna backar rejält idag (från hög nivå), dvs kan bli ännu en dag av fallande aktiepriser.

Kom över följande mkt intressanta graf som illustrerar låga stållager i Kina = det borde inte vara jättelätt att skala ner produktionen av stål... låga lager...


EDIT 2: Jag är köpare av USG idag. Ju mer jag läst ju mer övertygad blir jag om att just gipsskivor är den stora vinnaren i Texas kommande 12-18 månader. Dock blir nästa rapport svag (Q3).

lördag 23 september 2017

Be creative!

Jag älskar den här videon, är en förebild för hur jag tycker man ska tänka, jaga lösningar samt se möjligheter och det är både som investerare och i livet.

För de flesta hundratusen hus i Texas är det dock detta som väntar och måste, måste göras för att undvika mögel och att hela huset förstörs. Kommande år lär vara busy för gipsföretagen även om det inte syns i nästa kvartalsrapport (Q3).

Elbilar, lithium batterier och Gecko Research

Jag lägger en fortsatt en del tid på detta då jag tror det är väldigt viktigt att förstå för framtiden.

Problemet är att när det är ny och föränderlig teknik så är det rätt krävande. Utan tvekan är det mest dramatiska sättet att tjäna de stora pengarna den kanadensiska juniormarknaden.

Kruxet för mig är att jag vet hur svår och full av lurendrejare den marknaden är. Låt mig betona att det inte bara är att det är lycksökare som startar företag på löpande band med t.ex lithium i namnet för att locka investerare men utan kunskap eller substans.. det är också genuint svårt även för duktigt folk att lyckas med gruvor. Jag har som alla vet varit väldigt skeptisk till branschen och inte satt några stora pengar i junior mining. Detta baserat på min förståelse av hur svårt och riskfyllt det är.

Men.. jag är som sagt övertygad om att vi står inför en fullständigt massiv omställning av transportsystemen... hmmm..

Har ni inte fattat vad detta handlar om tidigare så är det hög tid:

“Among new generation batteries, at this stage, solid-state batteries are considered closest to the level of practical application required to equip vehicles for volume production. We are working on research and development, including the production engineering of solid-state batteries, to commercialize them by the early 2020s. However, we cannot comment on specific product plans.”
(Toyota https://www.forbes.com/sites/bertelschmitt/2017/07/25/ultrafast-charging-solid-state-ev-batteries-around-the-corner-toyota-confirms/#7de29fed44bb )

I korta drag:
1. Full laddning av bilen på 2 minuter
2. Dubblad räckvidd mot dagens batterier då de kan packas mycket hårdare med el därför att:
3. Explosionsrisken försvinner vid krockar

Solid state batteries är som jag ser det inte i prognoserna när Kina säger att 20% lagmässigt ska vara batteribilar 2025 eller EU verkar säga 2040 för säljförbud förbränningsmotor.

Nej.. enligt min åsikt så är det förändringen som ställer alla dessa prognoser på huvudet och snabbar upp processen. Nog om det, har bloggat tidigare. Tillbaka till svårigheterna runt faktumet att de flesta bolag är antingen skojeri och att av de som inte är det så kommer de flesta misslyckas.

Hur kommer jag runt detta?

Jag kommer inte ha facit på det men jag tacklar det just nu på följande sätt:
1. Att inte vikta dessa bolag för hårt i min totala portfölj.
2. Att lita alltmer på min gamla "kollega" (numera Gecko Research) som valde en annan väg än jag gjorde och fördjupade sitt nätverk i Kanada dramatiskt när jag lämnade. Just nätverk är betoningen, även om han tillbringar månader i Nordamerika och besöker bolag så är den viktigare delen troligen nätverkandet.

När jag säger "lita alltmer" så handlar det rent ärligt om att jag skyndat och fortfarande skyndar långsamt. Jag hatar att inte förstå fullt ut vad jag investerar i och det är vad det handlar om här.. jag kan förstå makro temat väldigt väl och vara tidigare än många genom mina sedvanliga djupdykningar i ämnen.. men jag kan inte från Sverige förstå ledningarna och de blivande gruvorna. Det bara är så.

Min uppfattning är alltmer att Gecko med Anders i spetsen byggt en suveränt nätverk. För det är det som är viktigt här. Har Gecko ett nätverk bland de duktiga som har en hygglig chans att bygga bra bolag eller har de kontakter bland den klara majoritet som är skojare?

Svaret på den frågan är varför jag som en skeptisk person.. skyndar långsamt men höjer tempot i takt med att jag får chansen. Vi har de facto facit i det som Gecko tagit fram redan. Vi kan inte veta var dessa bolag kommer sluta men vad som är uppenbart för mig genom att studera bolagen Gecko tagit fram historiskt så är det långt, långt högre kvalitet än snittet på nya bolag. Åtminstone är det min bestämda åsikt så jag har bestämt mig för att följa makro teman som elbilar och lithium själv, studera vilka metaller som behövs själv.. men till största del förlita mig på Gecko när det gäller själva valet av bolag.

När jag återknöt kontakten med Anders och Gecko Research så var det runt lithium. Han presenterade ett imponerande nätverk av personer HAN LYSSNADE PÅ, ni har dem i Gecko podcasts. Det är inte företag/personer som i det fallet själva startar företag.. det är personer som liksom Anders på plats för egen och fonders räkning försöker hitta de bästa bolagen och de bästa managementen och det är för att vara ärlig detta nätverk Gecko har snarare än geologiska kunskaperna som jag lockas av. Jag har ingenting som kan matcha det om jag ska hålla på med sådana här bolag och jag känner att det ger mig en komparativ fördel mot marknaden för Gecko är inte jättestort.. precis som min blogg inte är jättestor.. dvs för er läsare så slipper ni trängas om ni tycker något jag kommer fram till verkar smart.

Rakt genom dessa kontakter med Gecko Research så har det framgått att nätverket tror stenhårt på ett bolag framför andra.

Detta pga läge, tomter, vattenrättigheter, vad som redan är gjort runt saltutvinning och förstås management för att nämna något av de jag förstod. Det är ett litet bolag http://standardlithium.com/ och många som varit med Gecko har tjänat mycket bra på det via tidiga PP's, jag själv köpte lite grand över börsen vilket gått mkt bra. Med facit i hand så borde jag naturligtvis varit mycket tuffare.. men jag tröstar mig med att jag ser samarbetet och möjligheten att placera i främst "el-metaller" och kanske marijuana och vissa övriga metaller som den stora grejen och jag gläds framförallt att Gecko och Anders får rätt i vad han tror. Det ökar chansen att jag kommer få fortsatt goda möjligheter att köpa spännande bolag från "nätverket" tidigt, säkerligen då också via s.k private placements där jag redan varit aktiv i ett marijuanabolag som ännu inte är noterat (se tidigare blogg).

IKN är en blogg som många följer, så även jag. Det är en man som sorgligt nog behövs i arbetet att hålla koll på de skurkar och skojare som finns i branschen. Jag gillar inte många investerare's förmåga att skaffa sig "Guru's" och jag tycker inte man ska göra Mark till en sådan men jag kan säga att även om juniormarknaden är ett side kick för mig numera så är hans bloggar obligatorisk läsning för mig. Denna är intressant och illustrerar väl hur vilsen placerare som söker t.ex lithium exponering de facto bör känna sig.. även sådana rutinerade placerare som jag själv för man MÅSTE hitta rätt med nätverket. Jag tror jag gjort det, skyndar långsamt och viktar portföljen rätt och för guds skull, inse att även den som väljer bra bolag kommer ha en hög procent som inte blir nästa stora jättegruva. Men den lilla chansen (kombinerat med vinsthemtagningar när aktier är heta) är bra mycket mer attraktiv än den 100% chansen att misslyckas om man hamnar i "dåligt sällskap". Kanske är det just IKNs stora styrka, att guida vad/vilka som är uppenbart dåligt sällskap.

Standard Lithium har sprungit bra senaste tiden men sådana här aktier är svängiga och kan falla kraftigt på kort tid utan annan anledning än att aktier från tidigare PP kommit fria. Då kan det vara värt att vara hyggligt påläst, t.ex genom att skriva upp sig på Gecko's veckoutskick eller rentutav anmäla intresse för just PPs via Gecko. Inte riktigt så komplicerat med PPs som många tror men kräver en resa till Kanada för mäklarstart och snälla förstå att i dagens värld av informationsutbyte så är det självmord att tro att skattemyndigheterna inte ser era kanadensiska affärer. Dvs betala 30% kapitalskatt och nyttja förlustavdrag på bred diversifierad portfölj om ni ska hålla på med PPs. Min förhoppning är naturligtvis att det kommer fler intressanta bolag från dem inom lithium m.m.

Avslutande kommentar om elbilar kommer eller inte.. man behöver inte tjafsa om det, Sverige är oviktigt och detta är Kina's besked (innan solid state är med i beräkningarna): https://www.reuters.com/article/us-china-autos-electric/china-upholds-strict-electric-car-sales-quotas-despite-industry-protests-idUSKBN1941V5

Mer:
https://www.reuters.com/article/us-volkswagen-cobalt-evs-exclusive/exclusive-vw-moves-to-secure-cobalt-supplies-in-shift-to-electric-cars-idUSKCN1BX1RE

https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-21/here-s-why-mitsui-mining-is-excited-for-next-gen-battery-storage

https://www.reuters.com/article/gs-yuasa-batteries/update-1-gs-yuasa-shares-soar-targets-extended-range-ev-battery-for-2020-idUSL4N1KU0EQ

fredag 15 september 2017

Elon Musk

Killen är cool, det bara är så.. och en av de coolaste grejerna är att använda hans kämparanda för att illustrera för barnen hur livet går ut på att försöka och försöka igen utan att ge upp.. och till slut lyckas.. För er som inte visste så handlar nedanstående om att för att får ner priset på rymdresor så anser Musk att vi liksom med flygplan inte kan hålla på att använda dem bara en gång..


Sen kan man passa på att tänka på att inte vara en person som rackar ner på de som kämpar och försöker att bygga bra saker. Världen behöver envisa entreprenörer.

Nytt bolag, faktiskt ett Buffet bolag

Nog första gången för mig. I dessa stressade tider plankar jag hänsynslöst en beskrivning jag hittade, ni kan nog ändå lätt lista ut varför jag äger USG.us.. som ju är ledande producent av bygg gipsskivor med fabriker i Texas och Florida.

USG Corporation (USG)

Dividend Yield: N/A (USG does not currently pay a quarterly dividend) (men omfattande återköpsprogram)
Adjusted Price-to-Earnings Ratio: 13.5
Percent of Warren Buffett’s Portfolio: 0.74%
10 Year Total Return CAGR: -3.8%
Warren Buffett has a $1.1 billion investment in the USG Corporation, equating to 39,002,016 shares and 0.74% of the overall investment portfolio. Berkshire became USG’s largest shareholder in 2013 when it exercised its position of USG convertible bonds acquired in 2008. Berkshire’s position is unchanged from the prior 13F filing.
The USG Corporation – also known as United States Gypsum – is the United States’ leading manufacturing of gypsum wallboard, joint adhesives, and other raw materials necessary for the construction and remodelling industry.
Founded in 1902, USG is headquartered in Chicago, Illinois and has a market capitalization of approximately $4 billion.
Because of its reliance on the construction and remodelling industries to drive the sales of its raw materials, USG is a highly cyclical business. The company has executed significant bankruptcy reorganizations twice in its history: in 1993 and in 2006.
However, USG’s recent financial performance has been much better. In the most recent quarter, USG reported net sales growth of 5% and adjusted diluted earnings-per-share growth of 4.8% (from $0.42 to $0.44). The company’s growth was driven by fundamental improvements in its main markets: U.S. wallboard volumes improved 10% from the prior year’s period, while many of the company’s manufacturing costs remained flat year-on-year.
USG Corporation Q2 2017 Highlights
While flat manufacturing costs contributed to USG’s growth in the most recent quarter, this is not a trend that is expected to continue.
In fact, an inflationary cost environemtn is expected to have a significantly negative impact on USG’s performance going forward. USG is expected mid-single-digit cost inflation in each of its three primary operating units (U.S. Wallboard Products, U.S. Surfaces & Substrates Products, and U.S. Ceilings Products).
USG Corporation Mitigating An Inflationary Environment
However, USG’s long-term growth prospects appear bright (and Warren Buffett’s investment shows that the Oracle of Omaha clearly agrees).
USG continues to invest heavily in its business, expecting to spend $200 million on capital expenditures in the full-year of fiscal 2017.
In addition, USG will continue to benefit from a unique tax situation. The company is carrying forward about $1.3 billion of net operating losses, which means it will pay no cash taxes for the foreseeable future. This is a tremendous benefit to USG’s near-term cash flows.
USG Corporation 2017 Financial Outlook
USG does not currently pay a quarterly dividend, which makes it an unappealing investment to the majority of the readers of Sure Dividend.
However, the stock’s attractive valuation may partially compensate for USG’s lack of dividend payments, particularly for investors that are not looking to generate current portfolio income.
Quantitatively, USG is expected to report adjusted earnings-per-share of $1.95 in fiscal 2017, and its stock is currently trading at $26.31 for an adjusted price-to-earnings ratio of 13.5 (using 2017’s expected earnings).
A price-to-earnings ratio of 13.5 is trading at a significant discount to the S&P 500’s current price-to-earnings ratio of 24.2. USG Corporation’s attractive valuation combined with its backing from Warren Buffett suggest that this stock merits further research and a potential buy recommendation.

Intressant annan artikel: http://www.chicagobusiness.com/article/20170520/ISSUE01/170519808/usg-bets-on-robots

Kan tillägga här att senaste uppgiften jag har om OSB priser är upp 2.9%, tror det är veckovis rapportering och ovan var från igår. Kanske därför aktien var stark.